日圓貶值，有購日貨或愛遊日的人自然喜上眉梢，但上星期看到新聞說反而日本漫畫因為印刷成本上漲而漲價，令不少動漫迷空歡喜一場。事實上早已有分析指，即使目前日圓貶值，同時當地生產商的對外購買力亦會下降，亦即是他們購買外地原材料會買貴了，生產成本便會上升，部分輸出的日貨價格也便會上調，可能會抵消了日貨因日圓貶值而降低了的價格，所以即使日圓持續偏弱，也未必所有日貨會必然一直減價，日迷先別開心得太早。

　　話說回來，美元兌日圓從去年的七十多圓漲到現在九十多圓，日圓這二千多點的跌幅到底甚麼胡蘆賣甚麼藥? 坊間對此眾說紛雲，很多人把這歸功於新任首相安倍晉三新政府的日圓貶值論，並帶動日本股市從安倍上任後漲超過四成，日圓亦從此由高位急瀉。

　　說到這裏，有點替舊任政府可憐，難道這幾年來他們都沒有一直在放寬銀根，沒有不斷做甚麼讓日圓貶值嗎? 想想看，其實他們也在不斷QE，努力解決通縮，也在不斷希望把日圓壓下來，不過時勢造英雄，前這幾年日圓沒辦法跌下來因為他們單掌難敵天下，適逢亂世，歐債等問題令世界各地資金都湧入買日圓避險，看黃金漲成甚麼樣子便知道避險資金有多強大，管日本央行一直擴大QE規模日圓也一直猛漲，加上天災等問題，日本經濟更加是雪上加霜，日本民眾自然按捺不住把矛頭指向政府，於是一任又一任的首相倒台，相信日本民眾比美國對”We　need　change(我們需要改變)”這句口號有更深一層的體會。

　　時至今天，歐債危機暫時被世人擱下，美國經濟表現突飛猛進 (筆者於上一篇博客中有較詳細對美國經濟表現的看法)，這時候，投資者眼裏看到了世界的「起色」，上任時機十分之對的安倍晉三這時候只要稍為顯示出欲要刺激經濟和解決通縮的決心，便足以令當初大量投入的避險資金紛紛出籠，於是股市大漲，日圓也開始暴瀉，水到自然渠成。

　　這幾年被避險資金擁載並升到神枱的除了日圓，還有黃金。

　　黃金和外幣不同的地方是，被政治左右的可能性較低，是以黃金還未有像日圓這般凶狠的跌勢，加上投資市場一向都以炒作消息為主導，顯然日圓這陣子比起黃金還更有炒作價值，看今天日本再加碼放錢令日圓大跌，但金價仍然紋風不動。換句話說，黃金若要步日圓後塵的話，其實只欠「消息」這東風，當市場傳出不利黃金的消息(有機會是環球經濟利好消息、央行加息等)， 恐怕這火勢便要燒到這隻黃金船，去年金價衝二千的神話在相信在未來兩年機會十分渺茫。

 《經濟通》所刊的署名及／或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【香港好去處】etnet全新頻道盛大推出！全港最齊盛事活動資訊盡在掌握！► 即睇