這星期歐洲真的是「立立亂」，之前因為法國大選已經增加解決歐債危機的不明朗因素，但另一波更精彩的又殺到。希臘究竟怎麼了，脫歐還是不脫歐？國民用他們手上的選票表明抗拒緊縮政策，但同時民意又同時顯示不願見到希臘被逼出歐元區。任性的希臘（人）令德國（人）不得不想把她踢出局；可是以目前歐洲經濟虛弱的體質，這個「希臘瘤」不是想割除就立即能引刀成一快，而其他歐盟國家和美國都「出口術」希望避免災難性的結果。

　
西班牙經濟地產弱，儲備銀行無法翻身

　
　　相對希臘，西班牙要留在歐元區的決心和肯定性就大得多。雖然在上周五（１８日）有１６家西班牙銀行給穆迪降級，包括龍頭銀行，歐元區最大的銀行Ｓａｎｔａｎｄｅｒ也無法倖免被降三級。雖說降級新聞公開前確實會先通知有關的銀行，結果是還比市場人士先前估計的多降了一級。然而，這也是無可奈何的事，畢竟銀行評級不會比主權國高。坦白說，銀行業改革方案對覆蓋率、資本要求等有所提升，再加上這次的降級，國民對銀行信心被削弱了，從銀行提走歐元現金的客戶也有增加，對我行下半年的業務和各項商業部署多少也有影響。我們都希望財政部委託的兩個獨立的西班牙銀行資產評估（最快６月底出爐）足夠穩定市場情緒。

　
股匯債市持續波動，不如投資歐洲名牌

　
　　自從Ｂａｎｋｉａ被國有化之後，在行內也零星的聽到其他儲蓄銀行集團如何的營運困難。儲蓄銀行（Ｃａｊａ）監管和運作體系與一般商業銀行（Ｂａｎｃｏ）不同。儲蓄銀行一般都只為局部地區服務，業務多為傳統的存款貸款，不像大型商業銀行的業務和經營地域可以分散些，從而降低「過度集中」的風險。因此，在西班牙地產市場興旺的時候，這些儲蓄銀行發放了不少個人房貸，事到如今卻因買家無力還款而有一大堆呆壞帳。而監管上，由於有規定銀行不可以收購儲蓄銀行，所以２０１０年起大大小小的儲蓄銀行的合併重整也只是把若干儲備銀行合併起來加強資本和市場競爭力，但西班牙疲弱的經濟和地產市場，仍是儲蓄銀行無法翻身的主因。其間我們都曾經「收到風」指當局準備修例容許商業銀行收購儲蓄銀行，但還來不及實行，商業銀行亦已經自顧不暇。歐洲市場嚴峻，股市外匯債市都會持續波動。我手中的歐元，投資在歐洲的名牌手袋名表上還可能可以賺到更佳回報呢。

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