2019-07-09

摩根士丹利叫沽股

　　摩根士丹利日前出了個投資建議，全線沽股（圖一）？而且是環球沽股！

　　摩根士丹利在G20峰會後，便認為投資者應收起樂觀，轉向謹慎，摩根士丹利更明言不應視壞數據為喜（可減息嘛）原句是︰bad data should be feared than cheered。

　　他們指出在過去30年，當壞數據與減息並行時，壞數據的利淡，會強過減息的利好，他們稱在未來12個月，摩根士丹利估標普500、MSCI歐洲、MSCI EM（新興市場，即包括中港股）、日經，只有平均1%的上升空間，因為這些市場的盈增都不理想，甚至萎縮，他們更指出︰環球PMI跌，環球PMI新訂單跌，摩根士丹利的商業情況指數跌（圖二）。

經濟轉差加息也難刺激

　　摩根士丹利的經濟師對G20的經濟前景全線看淡，他們亦由自1915年的美息表現中，找出一個現象，當美息上升之後，就會有金融事件發生，而美息亦將回下。今時美息雖低，但就在2016年起升了幾次，今時市場又喊美息會減，就應了這個息升再跌，會出「金融事件」的規律，看你信不信了（圖三）。

　　港股昨日大跌400多點，本欄以前也提出過，就是這個因習特會而來的彈升，是基礎不牢的。筆者一直指出習特會是︰議而有果，果而不行，故G20一會之後，在7月2日，市場不理7月1日晚的港亂局而升，根本是有違常理，應是大戶托高作最後出貨，補埋在290的下跌裂口（圖四），便回調。昨日之跌，只是回歸6月28日時水平而矣！之後如何？仍是那句，先守286，守不了，不利後市。