將推港幣人幣雙櫃台 港交所會否借勢炒一轉?

07/06/2023

  港交所(00388)將於6月19日推出「港幣-人民幣雙櫃台模式」,有證券業人士預料初期參與程度不會太踴躍,摩通則料將令大市成交改善惟同時下調港交所目標價,大摩則降恒指、國指等目標,隨著雙櫃台即將推出,加上新一批中資股擬在港上市,港交所會否借勢「炒一轉」?

 

(資料圖片)

 

港交所:啟動前將有更多證券獲批 港股通未有開通時間表

 

  首批包括騰訊(00700)、快手(01024)、美團(03690)、恒生(00011)、新地(00016)、港交所、京東(09618)、百度(09888)、阿里(09988)等21隻證券,將在6月19日起成為雙櫃台證券,由今年1月至4月起計,相關證券的股本證券佔日均成交量約四成。港交所同時公布中銀國際、中金香港、中信里昂、國泰君安證券等9個交易所參與者已獲授雙櫃台莊家,可於相應的雙櫃台證券進行莊家活動或提供流通量活動。港交所聯席營運總監及股本證券主管姚嘉仁表示,投資者初步對雙櫃台模式「反應幾好」。有部分公司早前提出申請新的人民幣櫃台,準備工作正在進行中,相信雙櫃台模式在正式啟動前,會有更多證券獲批,稍後會再作公布。

 

  而對於內地投資者初步未能透過港股通交易人民幣計價港股,姚嘉仁指,兩地交易所需時將營運模式細節進一步敲定,開通不存在交易量等條件,希望在業界支持和參與下,促進人民幣櫃台交易活動,向內地市場提供更多誘因,相信在政府和證監會推動下,能實現相關配套措施,重申暫時未有開通的時間表。

 

證券界料初期參與程度不太踴躍 中小券商持觀望態度

 

  據報有證券業人士相信,雙櫃台模式推出初期,市場參與程度不會太踴躍。中小型證券行稱要觀望市場反應才為系統升級。耀才證券(01428)行政總裁許繹彬稱,措施會帶動港股未來成交,惟由於近期人民幣匯率偏軟令北水卻步,而外圍市況也不穩,應不會因突然開了櫃台,交投就會很瘋狂。香港證券及期貨專業總會會長陳志華亦指,有一些具規模券商未有參加是次雙幣雙櫃台業務,相信券商抱觀望態度,觀察市場會否轉旺,而由於參與要付錢更改系統,他希望交易所和數間系統供應商談判,可以代券商支付費用。

  國泰君安則統計,對人民幣資產的配置需求的提升將提振香港資本市場的交易活躍度。假設現有16000億離岸人民幣存款的10%投向香港人民幣計價股票,並假設年換手率與2022年基本持平,測算雙櫃台模式的推出將帶來港股現貨市場日均交易金額2.4%的同比提升。

 

摩通:雙櫃台將令成交改善 惟降港交所目標價至388元

 

  摩通近日發表研究報告,將港交所置於正面催化觀察名單上,預料在本月19日推出「港幣-人民幣雙櫃台模式」一周後,即6月26日的現金股票交易量將有所改善。摩通稱,此前內地投資者在購買港元股票時必須為外匯變動預留2%的保證金,而雙櫃台模式允許投資者以港元和人民幣交易合資格股票,這將解決港股通交易的一個關鍵限制。南向交易將成為港交所的增長動力,並預測未來3年交易量的複合年增長率將達22%。

 

  摩通續指,受第二季現金股票交易量轉弱拖累,港交所的股價在過去3個月隨市下跌約10%,而雙櫃台模式的推出正正為此提供轉勢機會,同時延續港交所擴大聯繫中國與世界的長期趨勢,但考慮到本季至今的交易量較預期弱,因此下調港交所2023至2025年的每股盈利預測2%至7%,目標價亦由400元調低至388元,評級維持「增持」。

大摩降恒指目標至21500點 惟維持中國股票增持評級

 

  另外,摩根士丹利近日調低恒生指數、恒生國指等目標。大摩予恒指的目標價由2023年底達24500點,調整為2024年6月見21500點,在悲觀情景更可能見14300點,而最樂觀情景下,恒指明年6月目標價為23300點。另在基本情景下,國指明年6月目標價為7320點,原先予今年12月目標價為8250點,而最樂觀情景下,明年6月目標價7890點,最悲觀情景見4810。在基本情景下,MSCI中國指數明年6月底目標為70點,原先今年12月目標為80點;滬深300指數明年6月目標為4620點,原先今年12月目標為4500點。


  大摩表示,雖然看好中國股票可於今年下半年重新跑贏大市,但因應企業盈利復甦步伐較預期慢和人民幣匯價弱勢,故調低恒指及國指目標價,並維持中國股票「增持」評級。

 

鄧聲興:雙櫃台短期難刺激成交 料港交所320元遇阻 

 

  意博資本亞洲有限公司管理合夥人鄧聲興認為,推出港幣人幣雙櫃台令內地投資者買賣港股不需再兌換港幣,長遠利好港交所,亦有助鞏固香港作為離岸人民幣中心的地位,但料短期不會令大市成交明顯上升,而現時大市成交仍偏少,恒指升近20000點將遇很大阻力,料港交所升至100至250天線之間約320至330元也將受阻。

 

  值得一提,中國證監會日前公布,目前仍有41間企業正在排隊到境外上市,其中38間準備在港交所上市,佔比逾90%,包括京東工業、喜相逢集團、多點數智等,主要涉及新消費、TMT(電訊、媒體和科技行業)或醫療領域的企業。港交所今日收市升1.18%報308.4元,最多升2.17%至311.4元,成交8.1億元。

 

(經濟通HV2報價系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

 

重溫《開市Good Morning》黃瑋傑詳盡分析,請按此



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