《套期保值》港股上周只有３个交易日，加上Ａ股清明假期，在没有北水的情况下，恒指全
周仍在区间窄幅波动，高位１７００７点，低位１６４８０点。不过，恒指在１６４００点建立
了良好支持，整体市况有逐步改善。
　　美国公布３月就业数据，失业率由３﹒９％下降至３﹒８％；非农职位增加３０﹒３万份，
多于预期的２０万份；平均时薪按月升０﹒３％，高于预期的０﹒２％，不过，按年由４﹒３％
降至４﹒１％，是２０２１年６月以来最低。整体就业报告维持强劲，工资增幅稍微放缓，虽然
对美国减息预期没有太大影响，但今年减息次数和时间，有可能少于三次和推迟。美国１０年期
国债息率升至４﹒４％，减息预期降温，为何美股仍然上升？
　　美国就业报告强劲，投资者一方面希望美国经济走强，从而使企业盈利继续有增长；另一方
面，又希望劳工市场转弱，使美国联储局可以开始减息。市场选择了前者，虽然通胀未有进一步
回落的证据，减息没有迫切性，但仍然预期联储局下一步行动是减息。而且，虽然减息预期减弱
，但经济保持弹性，此外，在美国借贷成本上升的同时，企业盈利仍得到增长，投资者对此感到
乐观。
　　港股方面，过去一个月，恒生指数仍困在１６０００点至１７２００点游走，预期４月波幅
会扩大，短线会寻求突破。向上？向下？笔者认为恒指向上机会较大，虽然联储局减息预期降温
，但由于经济良好，市场反应仍是乐观。另一方面，内地３月经济数据转强，对后市也有一定支
持，故此，如上文所说，笔者认为恒指向上突破机会较大。《信诚证券投资服务董事　萧猷华》
　
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