中信里昂發表研究報告指出，TCL電子(01070)將與Sony成立合資公司，並以754億日元收購SOEM 100%股權。該行相信這將是一次強勁的合作：TCL自研的Mini-LED技術、供應鏈優勢及多年渠道發展，為其高端定位奠定堅實基礎，而Sony則可提升產品能力及渠道覆蓋，為更深入的高端發展鋪路，並帶來可觀增長潛力。該行將TCL電子目標價從13元上調至16元，維持「優於大市」評級。

　　該行指出，TCL電子2025財年收入按年增長15.4%，受高端策略帶動，Mini-LED及75吋以上電視出貨量市佔率全球第一。在歐洲實現全渠道覆蓋、北美中高端渠道轉型，以及新興市場零售及線上渠道推動下，高端產品滲透率提升，Mini-LED出貨量佔比分別提升8.8個百分點、7.9個百分點及8.2個百分點。中高端升級及規模擴張帶動整體淨利率上升0.4個百分點至2.2%。

　　另外，Sony在畫質校準、專利晶片及音頻方面的專業知識，將支援TCL高端策略下的產品競爭力。作為擁有強大品牌價值及廣泛全球銷售渠道的領先高端電視品牌，Sony將提升TCL的高端品牌認知並推動銷售。TCL與Sony的全球市佔率分別為10.9%及3.4%，行業龍頭為16.6%。憑藉高端產品、精細渠道及供應鏈優勢，TCL有機會成為行業領導者。

　　計入Sony的品牌實力及渠道開發能力將有助TCL進一步推進高端定位後，該行將TCL電子2026及2027年核心淨利潤預測上調8%及8%。

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《經濟通通訊社2日專訊》

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