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2024-01-30

比亞迪盈喜遜預期股價插逾半成,仍獲大行力撐可趁低吸?

  內地電動車龍頭比亞迪(01211)發盈喜,預期去年全年純利最多升86.5%至310億人民幣,惟略遜市場普遍預期的315億人民幣,有大行亦指其第四季核心純利遜預期,股價短期料受行業需求疲軟及價格戰等因素影響。比亞迪今早(30日)急跌逾半成低見173.4元,連跌4日兼創逾一年低。大行給予比亞迪的目標價普遍仍比現價高得多,其中花旗維持目標價463元。

 

(比亞迪網頁截圖)

 

料去年純利最多增86% 新能源車銷量再創新高


  比亞迪預期截至去年12月31日止年度純利290億至310億人民幣,按年升74.46%至86.49%;每股盈利9.98至10.67元人民幣;扣除非經常性損益之純利274億至297億人民幣,升75.22%至89.92%。


  集團指,去年新能源汽車行業繼續保持高速增長態勢,其新能源汽車銷量再創歷史新高,鞏固全球新能源汽車銷量第一的領先地位。儘管行業競爭更為激烈,憑藉品牌力不斷提升、出海銷量快速增長、持續擴大的規模優勢和強大產業鏈成本控制能力,盈利大幅改善。手機部件及組裝業務方面,受益於海外大客戶業務份額提升及安卓客戶需求回暖、新能源汽車和新型智能產品業務高速增長,產能利用率明顯提升。

 

花旗:第四季核心純利遜預期 料股價短期受需求疲軟等影響


  花旗發表研報指,比亞迪公布的2023年純利預測符合預期,但第四季與核心業務相關的純利按季下跌11%至85億人民幣,低於該行預期的持平,主要由於年底為經銷商附加的全年激勵而產生的額外成本等影響,此外亦因高端產品的銷售組合改善較預期慢,以及電動車市場的減價競爭,預計今年第一季比亞迪的出口及內地整體批發銷售約為56萬輛,按年增長1%。

 

  花旗指,比亞迪股票短期走勢應會受到1月行業需求疲軟、2月淡季以及進入3月價格戰不確定因素的影響,但維持其2023/24年度淨利預測300及350億人民幣,並維持其「買入」評級及行業首選,目標價維持463元。

 

大摩:季績或對股價造成壓力 惟料不會引發劇烈波動

 

  摩根士丹利指,該行估算顯示比亞迪去年第四季銷量破頂及高端產品組合表現良性,但盈利較第三季高峰下跌,擴大售車折扣及向代理回贈或為主要原因,抵銷上游金屬的成本節省。第四季業績或對股價造成壓力,惟料不會引發劇烈波動。今年首季銷量將為市場主要注視焦點。


  大摩又假設比亞迪電子(00285)以外其他部門對比亞迪盈利沒有顯著影響,推算比亞迪去年第四季每車盈利能力按季減少26%至8400至8600元人民幣,對比去年第三季每輛介乎1萬至1.2萬元人民幣。每車盈利按季收縮應與多項因素有關,包括增加推廣,以及低價冠軍版車款銷售佔比較多導致潛在銷售均價被蠶食。而第四季出口銷售佔比按季升1個百分點至10%,以及高端品牌銷售佔比按季升1個百分點至5%,正紓緩銷售均價及盈利率被蠶食影響,予「與大市同步」評級及目標價239元。

 

瑞銀:季績預告大致符預期 予目標價360元


  瑞銀指,比亞迪季績預告大致符預期,公司估計去年純利介乎290億至310億人民幣,按年增長74%至86%,意味去年第四季純利按季跌7%至27%,至76.33億至96.33億人民幣,但仍按年增長4%至32%,業績上限符合市場預期98.72億人民幣水平,但下限低過預期。


  瑞銀預期,比亞迪今年將推出超過10款新車型、新技術包括第五代DM混動技術、純電e平台4.0,以及改善先進駕駛輔助系統(ADAS),有助公司維持國內超過30%的市佔率,維持「買入」評級,目標價360元。

 

黃瑋傑:盈利按季減少惟仍算盈喜 可考慮177元買入

 

(黃瑋傑)

 

  輝立證券董事黃瑋傑於今日《開市Good Morning》節目指,比亞迪預計去年全年賺290億至310億人民幣,比2022年同期增長74.5%至86.5%。但要留意,比亞迪去年頭9個月已賺213億人民幣,以全年盈利下限290億人民幣計,即第四季賺70幾億人民幣,每個季度平均所賺看似差不多,但其實去年第三季賺得較多,去年上半年只賺109億人民幣,即第三季盈利達104億人民幣,第四季卻按季減至70幾億人民幣。

 

  黃瑋傑又提到,今次比亞迪的盈利預告未有披露毛利率,而能源車股股價將受毛利率變化影響,在割喉式減價下或可令車企賣多了很多車,營業收入增長推動盈利增長,惟因減價促銷犧牲毛利率,市場未必收貨,這點比亞迪正式公布業績時要留意。比亞迪今日股價理應上升,因起碼是盈喜;加上昨晚(29日)Tesla股價亦反彈3%,若今日也升不起,可見走勢疲弱要小心,跌穿180元後,下一重要位置為2022年11月低位約177元,若想吸納可考慮於177元買入。

 

  比亞迪半日跌5.48%收報175.9元,連跌4日,累跌11.79%,成交17.48億元,旗下比亞迪電子料去年純利升最多1.23倍,半日卻跌4.48%報27.75元。其他新能源車股亦普遍向下,理想汽車(02015)跌1.56%報107.6元,蔚來(09866)跌0.74%報46.95元,零跑(09863)跌2.35%報20.75元,惟小鵬(09868)升0.29%報34.25元。

 

(經濟通HV2報價系統截圖)

 

撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

 

重溫《開市Good Morning》黃瑋傑詳盡分析,請按此

 

 

另外,元宇證券基金投資總監林嘉麒,今午亦在【hot talk 1 點鐘】點評比亞迪及大市,立即重溫

 

 

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報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 27/12/2024 18:00

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