安踏半年純利倍升增派息惟大行睇淡股價跌逾半成

2021-08-25

內地體育用品龍頭安踏體育(02020)昨(24日)中午公布中期業績，純利倍升至38.4億元(人民幣 ‧ 下同)，中期息大升1.85倍至60港仙，惟安踏品牌毛利率僅有52.8%，又由於新冠疫情及水災令7、8月零售銷售增長放慢，大行對其下半年銷情持審慎看法，股價今日(25日)急跌逾半成。

FILA香港店舖(資料圖片)

安踏上半年純利38.4億元，按年升1.32倍，每股盈利142.77分，派中期息60港仙，去年同期派21港仙，按年升185.7%。期內收入上升55.51%至228.12億元；毛利144.08億元，按年升72.78%。安踏品牌收入升56.1%至105.8億元，FILA收入則升51.4%至108.3億元；經營溢利方面，安踏品牌升31.7%至24.5億元，FILA則升78%至31.4億元。整體毛利率上升6.4個百分點至63.2%，安踏品牌毛利率上升11.2個百分點至52.8%，FILA品牌毛利率則上升1.8個百分點至72.3%。

電子商貿業務佔比續提升每手拆為200股入場費大減

集團指，疫情對中國零售市場影響已大幅下降，安踏分部、FILA分部及其他品牌收益同比錄得強勁反彈。上半年電子商貿業務收益貢獻集團整體收益27%，電商收益增幅高達61%，預計線上業務增速在未來數年仍會高於線下業務，電子商貿業務佔比將繼續提升。

另外，安踏宣布每手買賣單位將由1000股更改為200股，自10月4日起生效。董事會預期，減少每手買賣單位將降低投資者購買股份之門檻，從而促進股份買賣及提升股份之流通性，吸引更多投資者，擴大股東基礎。按昨日收市價每股171.2元(港元 ‧ 下同)計算，每手入場費為171200元，於更改每手買賣單位後將大降至34240元。

部分大行調低目標價建銀國際由205元降至195元

安踏業績強勁，惟大行看法不是那麼正面，雖大多維持跑贏大市或買入評級，但部分調低目標價，如建銀國際由205元降至195元，中銀國際則由197.6元降至195.7元。其他大行亦不見大幅調升目標價，摩通僅由200元升至204元，匯證由194.2元升至198.6元，凱基由186元升至190.6元。綜合眾大行的目標價由190.6元至213元不等。

瑞信：安踏品牌毛利率收窄第三季銷情較預期差

其中瑞信發表研究報告指，維持安踏品牌全年收入增長逾20%、FILA品牌增長逾30%的指引。整體經營溢利率按年增1.3個百分點，主因FILA毛利率強勁，但部分受安踏品牌毛利率收窄所抵銷，而集團亦首次公布其他品牌之經營溢利率約為20%。瑞信指，由於新冠疫情及水災，7月及8月零售銷售增長放慢，而集團亦指第三季銷情較預期差，重申對行業短期審慎的看法，並待第四季有更多催化劑，維持其目標價213元及「跑贏大市」評級。

安踏昨公布業績後股價反覆，曾升近3%，高見175元，其後一度倒跌，全日收市僅升0.6%至171.2元；今日一開市則跌3.04%報166元，其後跌幅擴大，曾急跌7.13%報159元，一度跌破百天平均線(159.396元)，盤中低見157.1元，半日收市仍跌5.55%報161.7元，成交18.8億元。至於其他體育用品股表現也不太好，李寧(02331)半日跌0.84%報94.95元，361度(01361)跌1.07%報3.71元，特步(01368)跌2.33%報13.42元。