人行昨日宣布全面降準0.25個百分點，今日即生效。這是今年3月以來的第二次降準。華泰證券發布報告指，此次降準有望釋放流動性6000億元（人民幣．下同）左右，並每年降低銀行綜合成本60-70億元。人行在穩增長窗口期降準屬於意料之中，但降準時點可能早於市場預期。人行通過降準而不是公開市場操作來釋放流動性，繼續傳遞穩增長信號，但降準幅度相對溫和，信號意義可能大於實質。

　　往前看，華泰證券預計目前到9月底可能有進一步的穩增長政策落地，其中核心城市房地產需求政策的進一步放鬆，地方化債方面的努力、尤其是人行通過特殊金融工具擴張基礎貨幣，以及政策對城中村改造的支持力度加大最值得關注。如果穩增長進一步加碼，尤其是明年地方債額度在今年四季度提前發行，人行可能有進一步降準降息的空間。

撰文：經濟通中國組